허빈 그룹 투자 모임 (2026년 6월 13일)

2026년 6월 13일(토) 오후 1시 27분부터 약 57분간 진행된 투자 스터디 모임이다. 새로운 노트-2.txt에 기록된 회의록을 기반으로 작성되었다. 진행자(참석자 1, 김한철)가 주도하였으며, 총 6명 이상의 참석자가 참여하였다. 새로운-노트-2-txt

• 언어의 통일성 확보: 참석자 간 투자 지식 수준 차이를 고려하여, 공통된 분석 프레임 공유
• 오늘의 키워드: 반도체
• 핵심 질문: "주가는 언제 상승하고 언제 하락하는가?" 새로운-노트-2-txt

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진행자는 이익 프레임 투자 분석을 소개하며 다음과 같은 핵심 명제를 제시하였다.

• "주가는 이익과 함께 움직인다" — 과거 30년 코스피 통계 기반 새로운-노트-2-txt
• 모든 지표 중 12개월 선행 이익 전망치(12M Fwd EPS)와 주가의 상관성이 가장 높다 새로운-노트-2-txt
• 코스피 주가와 이익의 상관관계: 파란 선(코스피 주가 지수)과 하늘색 박스(코스피 연간 순이익)가 함께 움직임을 데이터로 제시 새로운-노트-2-txt
• "주가는 신호고, 이익은 증명이다" — 진행자의 핵심 요약 새로운-노트-2-txt

참석자들이 제시한 주가 상승 요인 후보: - 실적 (다수 의견) - 수급 (참석자 2: "아무리 실적이 좋아도 수급이 부족하면 주가는 오르지 않는다") - 기대감 (참석자 3: "AI로 인한 미래 매출 가능성에 대한 기대감") → 진행자는 데이터 기반으로 이익(특히 미래 이익 전망치)이 가장 본질적인 요인임을 제시하며 통일 새로운-노트-2-txt

참석자들이 AI 모델을 활용해 관심 종목의 매출 및 영업이익 추정치를 막대 그래프로 시각화하여 단체 톡방에 공유하였다. 새로운-노트-2-txt

주요 발견 사항

• 삼성전자: 1~2분기 영업이익 상승률이 50%에 달하나, 3~4분기는 상대적으로 저조할 가능성 새로운-노트-2-txt
• SK하이닉스: 삼성전자와 유사하게 1~2분기 성장세가 두드러지나 3분기에 미비 구간 존재 새로운-노트-2-txt
• LG전자: 3분기에 약간 주춤하나 4분기 실적 개선 기대 새로운-노트-2-txt
• 팔란티어: 분기별 성장률이 약 10% 수준으로, 삼성전자(50%)에 비해 낮음. 최근 주가 부진과 연관 가능성 제기 새로운-노트-2-txt
• 오픈도어: 적자 상태이나 4분기 전망치에서 개선 신호 포착. 진행자가 "적자→흑자 전환 구간에서 강한 상승세"로 관심 표명 새로운-노트-2-txt

진행자는 매출·비용 분해 프레임을 설명하였다.

• 이익 = 매출 − 비용
• 매출 = 수량 × 가격
• 비용 구성: 원가, 판매관리비(판관비), 세금·이자

실제 사례 언급

• 삼성전자 메모리 칩: 상반기 판매 가격 50% 상승 + 수량도 증가 → 매출 상승 새로운-노트-2-txt
• 삼성전자 성과금 논란 → 판관비(인건비) 증가 → 영업이익 감소 리스크. 글로벌 IB 노무라의 관련 리포트 언급 새로운-노트-2-txt
• 희토류 가격 상승 → 원가 상승 → 이익 감소 메커니즘 설명 새로운-노트-2-txt

참석자들이 AI 모델로 관심 종목의 매출·비용 구조를 분석하여 공유하였다.

팔란티어 (허빈)

• 주요 제품: 기업·정부 대상 데이터 기반 의사결정 시스템 (B2B·B2G SaaS)
• 주요 수익원: 국방, 민간 기업
• 매출 증가 요인: 고객 수 전년 대비 31% 증가, 단가 상승, 민간 매출 확대, 1분기 전체 매출 전년 대비 85% 성장 새로운-노트-2-txt
• 비용: 매출 증가 속도보다 느리게 증가 → 이익 개선
• 진행자 추가 질문: "고객 수 증가 여지와 단가 상한선이 존재하는가?" → 허빈: "인건비 대체 비용보다 저렴한 구간이 상한선일 것"
• 한화 디펜스와의 협력 언급(최효준) 새로운-노트-2-txt

LG전자 (김명환)

• 로봇 산업 성장 기대감이 투자 관심의 핵심
• 논리: 인건비(판관비) 절감 + 로봇 매출 신규 확대 → 이익 증가 시나리오
• 진행자: 모멘텀성 종목으로 변동성 주의 필요, 현실화 시 큰 상승 가능 새로운-노트-2-txt
• 미확인 사항: LG전자 로봇의 시장(가정용 vs. 산업용) 및 경쟁 구도(현대차·테슬라 등) 새로운-노트-2-txt

삼성전자·SK하이닉스 (이가은)

• 주요 수익원: 메모리 반도체(HBM)
• 매출 증가 요인: AI 서버 수요 증가 → 판매량 증가, 메모리 가격 상승, HBM 고급 제품 비중 확대 → 평균 판매 가격 상승 새로운-노트-2-txt
• 비용: 생산량 증가로 개당 원가 하락, 연구개발비 증가하나 매출 증가 속도가 더 빠름 새로운-노트-2-txt
• 진행자 추가 질문: 빅테크 자본 지출(Capex) 성장률이 HBM 수요의 핵심 선행 지표 → 리서치 과제로 부여 새로운-노트-2-txt

오픈도어 (문학현)

• 비즈니스 모델: 회사가 부동산을 직접 매입 후 재판매하는 iBuying 방식. AI로 매물 매칭·가격 산정 새로운-노트-2-txt
• 현재 적자 원인: 고금리 환경 → 집값 하락 → 보유 부동산 손실 새로운-노트-2-txt
• 향후 시나리오: 금리 인하 → 부동산 시장 회복 → 마진율 상승 새로운-노트-2-txt
• 리스크: 트럼프 행정부의 금리 인하 압박에도 인하가 지연될 경우 주가 모멘텀 리스크 새로운-노트-2-txt
• 투자 성격: 장기 관점 보유 새로운-노트-2-txt
• 진행자 과제: 4분기 이익 전망치 개선 요인 상세 리서치 요청 새로운-노트-2-txt

진행자는 이번 모임의 목적이 단순 종목 추천이 아니라, 이후 더 높은 수준의 투자 대화를 위한 사고 프레임의 공유 및 언어 통일임을 반복하여 강조하였다. 새로운-노트-2-txt

• 핵심 프레임 요약:

1. 1.주가는 이익에 수렴한다
2. 2.이익 중에서도 12개월 선행 이익 전망치가 가장 중요하다
3. 3.이익은 매출(수량 × 가격) − 비용(원가 + 판관비 + 세금·이자)으로 분해하여 분석한다