SVIC_0613

SVIC 스터디 모임의 첫 번째 세션 전체 녹음 전사본. 진행자(김한철)가 반도체 산업을 키워드로 삼아 투자 언어 통일 → 프레임 강의 → AI 활용 리서치 → 종목별 발표 순으로 세션을 이끌었다. [SVIC_0613]

1. 주가-이익 프레임워크

• 과거 30년 코스피 데이터에서 주가와 순이익의 상관계수가 가장 높음을 제시.
• 현재 실적보다 12개월 포워드 이익 전망치가 주가와 더 높은 동행성을 보임.
• 인용 어구: *"주가는 신호고 이익은 증명이다."*
• 코스피 8,000~9,000 도달 가능성의 근거로 순이익 급성장 국면 언급.

자세한 내용 → 주가-이익 프레임워크, 12개월 포워드 이익 전망치

2. 이익 구조 분해

• 이익 = 매출 − 비용 (매출 = 수량 × 가격)
• 비용 항목: ① 매출원가(희토류 등 원재료), ② 판매·관리비(인건비·성과금), ③ 세금·이자(고정값으로 단순화).
• 삼성전자 성과금 이슈 → 판관비 상승 → 영업이익 감소 리포트(노무라) 사례 소개.

자세한 내용 → 이익 구조 분해

[SVIC_0613]

• 팔란티어 단가 상한: 인건비 대체 비용보다 낮으면 가격 인상 가능 → AI 서비스 공통 논리로 확장. HBM·AI 서버 수요와 연결되는 수요 구조 논의.
• LG전자 로봇: 산업용 vs 가정용 시장 규모·점유율 리서치 필요, 현대차와 양강 구도 언급.
• 오픈도어: 금리 인하 시점이 주가 모멘텀의 핵심 변수. 단기 수익 구조 아님, 장기 투자 관점.
• 빅테크 CapEx: 삼성전자·SK하이닉스 매출 성장의 선행 지표로 진행자가 리서치 과제로 제시. → HBM·AI 서버 수요와 빅테크 CapEx

• 주가-이익 프레임워크
• 12개월 포워드 이익 전망치
• 이익 구조 분해
• HBM·AI 서버 수요와 빅테크 CapEx
• SVIC — 투자 스터디 모임